もっとも、バラ色のシナリオばかりではない。一部のアナリストからは、自社株買いへの資金充当が将来の設備投資を圧迫するのではないかという懸念が示されている。半導体産業は「投資を止めた瞬間に脱落する」と言われる過酷なレースだ。次世代メモリ技術の開発遅延は、致命傷になりかねない。
また、メモリ市況は数年周期で訪れるシリコンサイクルから完全に逃れられたわけではない。AI特需が一段落した際、手元キャッシュを減らした状態での市況低迷に対応できるのか。経営陣には、目先の株価浮揚効果と長期的成長投資との間で、極めて繊細な舵取りが求められている。
