地政学リスクの「日常化」もまた、市場参加者のセンチメントを根底から変えた。中東情勢の膠着、海上交通路（シーレーン）を脅かす地政学的摩擦、そして東アジアにおける緊張の高まりは、グローバル供給網に絶え間ないストレスを与えている。
かつては過熱した地政学ニュースが沈静化すれば、金相場も速やかに反落するのがパターンだった。しかし現在、リスクは終わるのではなく「次のフェーズへ移行する」という認識が定着している。機関投資家のポートフォリオにおいて、金のアロケーション比率は従来の3〜5％から、10％近くまで引き上げられる事例が目立つようになった。リスクオフの波が引いた後も、売り戻される量は極めて限定的だ。
