あれから年月が経過した今、多くの市場関係者が「あの規模の急変動は二度と起きないのか」という問いを再び口にし始めている。結論から言えば、形を変えたブラックスワンのリスクは依然として為替市場の水面下に潜み続けている。2026年現在の国際情勢を見渡せば、主要国間の金利差の縮小、長引く地域紛争や分断による地政学的リスクの高まりを背景に、究極の安全資産としてのスイスフラン需要はかつてない高まりを見せている。
中央銀行が為替介入や金融政策によって市場をコントロールしようとする試みには、必ず限界が訪れる。各国の利下げサイクルや財政不安が交錯するなかで生じる政策のサプライズ転換は、いつでも相場を一変させる起爆剤になり得る。市場の均衡が破られたとき、溜まりに溜まったポジションが一方向へ巻き戻される構造は、当時と何ら変わっていない。
