直近で発表された最新の決算短信を開くと、市場の予想を上回る数字が並ぶ。営業利益率は前年同期比で大幅な改善を示し、資材価格の高騰を価格転嫁で吸収しただけでなく、高付加価値分野へのシフトが着実に奏功している実態が浮き彫りとなった。単なるコストカットによる見かけの増益ではない。売上総利益の拡大を伴う質の高い利益成長だ。
フリーキャッシュフローの創出ペースも際立つ。設備投資のサイクルが一巡したことで、手元流動性は過去最高水準に積み上がっている。この潤沢な資金が次なる成長投資や株主還元へどう振り向けられるのか。市場関係者が注目する最大の焦点は、まさにこの資本配分のレバーにある。
